日央行出人意料推出“負(fù)利率”

　　 29日,在位于東京的日本央行總部,日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)言。 新華社發(fā)

　　日本中央銀行1月29日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議,決定繼續(xù)加大貨幣寬松力度,并首次針對(duì)金融機(jī)構(gòu)存向央行的存款推行“負(fù)利率”政策,消息一出,引發(fā)全球震驚。據(jù)報(bào)道,日本央行行長(zhǎng)黑田東彥此舉的目的意在通過(guò)突然宣布這一舉措刺激市場(chǎng)從而達(dá)到最大的政策效果,然而負(fù)利率也存在較大副作用,日本經(jīng)濟(jì)能否如其所愿實(shí)現(xiàn)擺脫通縮目標(biāo)仍是未知數(shù)。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為,日本央行此舉加大了包括中國(guó)央行在內(nèi)的其他主要國(guó)家央行進(jìn)一步放寬貨幣政策的壓力,或?qū)⒁�發(fā)各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值,貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的陰霾再度籠罩全球。日本媒體也普遍對(duì)央行這一決策抱有疑慮,認(rèn)為這是顛覆存款獲取利息的經(jīng)濟(jì)基本原則的做法,相當(dāng)于一劑效果難以預(yù)料的“猛藥”。

　　進(jìn)入2016年以來(lái),日經(jīng)平均指數(shù)一度下跌將近3000點(diǎn),日元匯率也一度升值至1美元兌115日元左右,市場(chǎng)持續(xù)不穩(wěn)定。日本央行認(rèn)為,金融市場(chǎng)陷入混亂是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景抱有強(qiáng)烈擔(dān)憂。1月21日,歐洲中央銀行暗示將實(shí)施追加貨幣寬松。因此,日本央行決定與歐洲央行保持統(tǒng)一步調(diào),強(qiáng)化貨幣寬松政策。

　　在29日舉行的貨幣會(huì)議上,日本央行以5對(duì)4的投票比例通過(guò)了“負(fù)利率”政策,即對(duì)銀行當(dāng)前賬戶引入三級(jí)利率體系,負(fù)利率適用于超額準(zhǔn)備金,將金融機(jī)構(gòu)存放在日本央行的超額準(zhǔn)備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%,相當(dāng)于對(duì)金融機(jī)構(gòu)未來(lái)新增的超額準(zhǔn)備金處以“罰金”,以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)借出更多資金。

　　日本央行還延長(zhǎng)了2%通脹目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間,將此前的2016財(cái)年下半年調(diào)整為2017財(cái)年上半年,為此將繼續(xù)維持當(dāng)前貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬(wàn)億日元的計(jì)劃。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥還對(duì)外表示,如果物價(jià)基調(diào)變得不穩(wěn)定,通脹目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn),今后將有可能采取進(jìn)一步降低利率等一切追加寬松措施來(lái)應(yīng)對(duì)。

　　對(duì)于日本央行推出的“負(fù)利率”,《日本經(jīng)濟(jì)新聞》　發(fā)文分析稱,央行推行負(fù)利率旨在促使不想向央行支付手續(xù)費(fèi)的民間銀行通過(guò)融資等方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入更多資金。但此舉也存在一定的風(fēng)險(xiǎn),即銀行有可能通過(guò)提高貸款利率轉(zhuǎn)嫁成本,以及導(dǎo)致日元貶值無(wú)法控制等。此外,受海外不穩(wěn)定因素增加影響,日本企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎,即使銀行可提供的融資資金增加,但企業(yè)推遲設(shè)備投資,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將被延后,日本更加難以擺脫通貨緊縮。

　　日本共同社更是發(fā)文批評(píng)稱,央行此次的決定表明迄今的大規(guī)模量化寬松政策效果不盡如人意,幾乎已達(dá)到極限,而在此情況下推出的負(fù)利率預(yù)計(jì)將帶來(lái)日本從未遇到過(guò)的負(fù)面影響和副作用。

　　共同社在文章中指出,日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在上任后不久的2013年4月引進(jìn)了目前推行的大規(guī)模貨幣寬松政策,表示要在兩年內(nèi)達(dá)成2%的通脹目標(biāo)擺脫通縮。為了應(yīng)對(duì)2014年4月消費(fèi)稅增稅后的經(jīng)濟(jì)惡化,當(dāng)年10月黑田繼續(xù)加碼貨幣寬松,增加國(guó)債等收購(gòu)量,這些措施加上美國(guó)加息走向?qū)е氯赵�貶值,推升了日本出口企業(yè)的利潤(rùn)、股市及地價(jià),但仍難以達(dá)到日央行確定的通脹目標(biāo)。雖說(shuō)原油跌價(jià)的影響很大,但客觀地從近3年的實(shí)際情況來(lái)看,日本央行強(qiáng)調(diào)的政策效果顯然極為有限。在此形勢(shì)下,央行此次推出了負(fù)利率這一“苦肉計(jì)”,期待此次決策能帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的放貸和不動(dòng)產(chǎn)投資。

　　然而,面臨的問(wèn)題也堆積如山,如人口減少和低增長(zhǎng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)的資金需求乏力,缺乏“借款方”;資金容易流入股市和土地交易,有可能助長(zhǎng)泡沫;此前地方銀行還可以通過(guò)在央行的存款獲利,但這樣的銀行今后恐怕將出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)惡化的局面等等。黑田似乎認(rèn)為震驚世人是政策效果之一,因?yàn)楹谔?5日剛剛在國(guó)會(huì)就是否要引進(jìn)負(fù)利率的質(zhì)詢明確表示“現(xiàn)階段不予考慮”,但作為央行行長(zhǎng),應(yīng)該認(rèn)識(shí)到現(xiàn)在是通過(guò)“與市場(chǎng)的對(duì)話”從而在貨幣政策方面得到肯定的時(shí)代,其“出爾反爾”的手法明顯損害了外界對(duì)日本央行的信賴。(東京1月30日專(zhuān)電 記者 叢云峰)