解讀一季度經(jīng)濟(jì)“大賬”：通脹暫時(shí)溫和

　　通脹暫時(shí)溫和

　　官方數(shù)據(jù)顯示，第一季度CPI上漲2.2%。中國經(jīng)濟(jì)改革基金會秘書長樊綱認(rèn)為，“今明兩年，我國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新的繁榮期，通脹威脅以及資產(chǎn)泡沫問題是我國經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn)，但通脹威脅近期內(nèi)看還不是很大�！�

　　這符合了絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，即“通脹暫時(shí)溫和”。第一季度歷史數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI增速2.7%，逼近國家設(shè)立的3%的控制線，引發(fā)一波強(qiáng)烈的通脹預(yù)期；3月份CPI增速走低至2.4%，導(dǎo)致第一季度CPI增速均值為2.2.%。

　　政策前緊后松

　　“過熱論”的指向是政府的刺激政策，對此，李曉超并未直接回答。但他表示，一方面，隨著一攬子刺激計(jì)劃不斷完善實(shí)施，經(jīng)濟(jì)回升勢頭進(jìn)一步鞏固，這就要求我們要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。但同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中也會出現(xiàn)一些新的形勢、新的情況，比如在我們整體回升向好進(jìn)一步發(fā)展的過程中，部分企業(yè)就面臨著成本壓力加大等一些新問題，這就需要我們保持政策的靈活性和針對性。

　　國內(nèi)券商申銀萬國研究認(rèn)為，第一季度過熱的數(shù)據(jù)及未來過熱風(fēng)險(xiǎn)的增加，將促使國家采取應(yīng)對措施。一方面可能會加大政策的執(zhí)行力度，如加大對地方融資平臺的整理整頓，以及嚴(yán)格執(zhí)行差別化的信貸政策；另一方面可能會出臺一些討論中的政策，例如房地產(chǎn)稅的試點(diǎn)、加息等，雖然很多可能的政策市場已經(jīng)有所知曉，但是如果真的出臺，可能仍將對市場造成短期沖擊，值得警惕。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉也認(rèn)為：“未來刺激政策逐步退出是肯定的了。預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持以數(shù)量型工具為主的調(diào)控流動性的手段。財(cái)政政策短期不會退出，但結(jié)構(gòu)還會繼續(xù)向民生等方面傾斜�！�