地震筑高日本“債臺(tái)” 赤字?jǐn)U大積重難返

時(shí)間:2011-03-17 10:58   來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

  在日本大地震及其引發(fā)的次生災(zāi)害牽動(dòng)全球神經(jīng)之際,市場(chǎng)對(duì)日本財(cái)政問(wèn)題的關(guān)注也日益升溫。因?yàn)槭転?zāi)地區(qū)的災(zāi)后重建、災(zāi)民的救助與安置、乃至核泄漏危機(jī)導(dǎo)致的民眾撤離和安置,都需由日本政府來(lái)主導(dǎo)與運(yùn)作,這將考驗(yàn)日本的財(cái)力。

  問(wèn)題在于,日本政府的債務(wù)余額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重早已超過(guò)200%,財(cái)政赤字占GDP的比重也接近10%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際公認(rèn)的“健康”標(biāo)準(zhǔn)。分析人士還認(rèn)為,日本政府在災(zāi)后不大可能會(huì)采取增稅的措施來(lái)開(kāi)源,只能通過(guò)新發(fā)國(guó)債來(lái)支持財(cái)政支出。這意味著,日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)勢(shì)必繼續(xù)走高,財(cái)政赤字水平也將隨之升級(jí)、積重難返。

  財(cái)政赤字難以擺脫

  在大地震發(fā)生之前,國(guó)際組織、日本政學(xué)商界、國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已紛紛對(duì)日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)及嚴(yán)峻的財(cái)政赤字形勢(shì)表示擔(dān)憂。

  據(jù)日本財(cái)務(wù)省2月10日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2010年12月底,日本政府債務(wù)余額已高達(dá)919萬(wàn)億日元,人均債務(wù)負(fù)擔(dān)已增至721萬(wàn)日元;同時(shí)預(yù)計(jì)在今年4月1日開(kāi)始的2011財(cái)年中,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的997.7萬(wàn)億日元,占GDP的比例達(dá)到230%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近日則預(yù)測(cè),日本公共債務(wù)相對(duì)于GDP的比例到2012年和2016年將分別達(dá)到232%和277%,日本將成為發(fā)達(dá)國(guó)家歷史上債務(wù)狀況最嚴(yán)峻的國(guó)家。

  2月22日,知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布,將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。標(biāo)準(zhǔn)普爾則在1月份已將日本長(zhǎng)期國(guó)債信用評(píng)級(jí)從“AA”下調(diào)一檔至“AA-”。而評(píng)級(jí)前景被下調(diào)的導(dǎo)火線在于,日本朝野政黨紛爭(zhēng)升級(jí),加深了執(zhí)政黨民主黨在2011財(cái)年新發(fā)國(guó)債的難度,如新發(fā)國(guó)債案未獲通過(guò),日本政府運(yùn)轉(zhuǎn)資金將現(xiàn)枯竭,以“新債補(bǔ)舊債”的模式也會(huì)破產(chǎn)。

  事實(shí)上,日本的財(cái)政赤字頑疾由來(lái)已久。二戰(zhàn)后,日本于1965年開(kāi)始發(fā)行國(guó)債。國(guó)債發(fā)行額在1973年的第一次石油危機(jī)以后急劇擴(kuò)大。至于“赤字國(guó)債”的發(fā)行(為籌措建設(shè)社會(huì)性資本所需資金的“建設(shè)國(guó)債”以外的國(guó)債)始于1975年的補(bǔ)正預(yù)算,其后發(fā)行赤字國(guó)債成為慣例。

  日本政府在開(kāi)始發(fā)行赤字國(guó)債后,屢次提出要從赤字國(guó)債中解脫出來(lái),但是隨后發(fā)生的第二次石油危機(jī)、社保制度改革及社保費(fèi)用急劇膨脹、經(jīng)濟(jì)泡沫破滅及財(cái)政刺激措施的推出、國(guó)際金融危機(jī)催生經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,種種內(nèi)外部因素導(dǎo)致擺脫赤字國(guó)債變得遙遙無(wú)期。日本政府越來(lái)越依賴發(fā)債,在過(guò)去20多年里,日本國(guó)債平均每年以40萬(wàn)億日元的速度增長(zhǎng)。財(cái)政支出逐步擴(kuò)大,但同時(shí),稅收缺口也越來(lái)越大。

編輯:馬迪

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