理順協(xié)調(diào)溝通機(jī)制

　　強(qiáng)化微觀金融監(jiān)管

　　為建立一致性更高的趨同規(guī)則，提高各國(guó)監(jiān)管能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管，歐盟理事會(huì)決定建立歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱ESFS），作為歐洲監(jiān)管操作系統(tǒng)。藉此將原歐盟層面的銀行、證券和保險(xiǎn)監(jiān)管委員會(huì)升級(jí)為歐盟監(jiān)管當(dāng)局（簡(jiǎn)稱ESA），在繼續(xù)承擔(dān)咨詢主體職責(zé)的同時(shí)，其權(quán)限擴(kuò)大并擁有了法人地位。該機(jī)構(gòu)以收集微觀審慎監(jiān)管信息，確保歐盟共同的監(jiān)管文化和一致性監(jiān)管操作，協(xié)助解決成員國(guó)之間的監(jiān)管分歧為主要職能。歐盟還將在歐盟系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)中成立指導(dǎo)委員會(huì)，建立與新的監(jiān)管當(dāng)局的信息交流與監(jiān)管合作機(jī)制，以加強(qiáng)歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作、監(jiān)管方法的一致性以及對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的有效監(jiān)管。成立ESA并加強(qiáng)各成員國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作和協(xié)調(diào)，有利于進(jìn)一步理順金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)微觀金融監(jiān)管。

　　我國(guó)目前“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管框架充分考慮了銀行、保險(xiǎn)和證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局，有力地規(guī)范和保障了金融業(yè)發(fā)展。事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)外開放步伐的不斷加快，全球范圍內(nèi)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響越來越明顯，銀行、保險(xiǎn)、證券也出現(xiàn)了互相滲透、共同發(fā)展的趨勢(shì)。與之相適應(yīng)，我國(guó)金融監(jiān)管也出現(xiàn)了一些新的變化，監(jiān)管部門之間的溝通協(xié)調(diào)日益頻繁。但在多頭監(jiān)管之下，監(jiān)管過度、監(jiān)管真空與監(jiān)管沖突依然在一定范圍內(nèi)不同程度的存在。監(jiān)管部門應(yīng)繼續(xù)緊跟我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，推動(dòng)立法擴(kuò)大監(jiān)管范圍，把私募基金、對(duì)沖基金、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等納入規(guī)范的監(jiān)管視野，并加強(qiáng)對(duì)金融關(guān)聯(lián)企業(yè)的并表監(jiān)管，在強(qiáng)化對(duì)各自所轄行業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，不斷加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)絡(luò)溝通和協(xié)調(diào)一致，既要做到監(jiān)管領(lǐng)域無疏漏，以保證安全性；又要杜絕監(jiān)管范圍的相互重疊，以提高監(jiān)管的有效性。同時(shí)監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)改變過分依賴規(guī)則約束的監(jiān)管模式，向更具靈活性的原則導(dǎo)向監(jiān)管轉(zhuǎn)變，并注重加強(qiáng)同市場(chǎng)主體的溝通。筆者認(rèn)為，為適應(yīng)銀行、保險(xiǎn)、證券互相滲透加強(qiáng)的趨勢(shì)，構(gòu)建統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)研究和準(zhǔn)備工作也宜盡早展開。作為過渡性措施，可以考慮設(shè)立銀行、保險(xiǎn)、證券三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的常設(shè)性協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，以有效保證其日常性和定期性溝通。

　　有效降低金融監(jiān)管

　　的順周期性

　　金融監(jiān)管的順周期性在危機(jī)爆發(fā)和蔓延過程中往往扮演推波助瀾的角色。歐洲央行認(rèn)為。目前許多對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管手段，如資本金要求和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等，是導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)順周期性行為的重要因素，而缺乏反周期緩沖措施和僵化的會(huì)計(jì)制度則放大了危機(jī)的破壞作用。因此，歐盟醞釀引入前瞻性會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展壞賬準(zhǔn)備動(dòng)態(tài)模型，并在景氣時(shí)期從貸款利潤(rùn)中提取預(yù)期損失準(zhǔn)備；建立逆周期資本緩沖，在蕭條時(shí)期銀行可以使用在景氣時(shí)期積累下的資本緩沖渡過危機(jī)；推動(dòng)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改，克服當(dāng)前會(huì)計(jì)制度下對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的不確定性、銀行的經(jīng)營(yíng)模式以及市場(chǎng)實(shí)際流動(dòng)性等問題考慮不足的缺陷；敦促各成員國(guó)貫徹歐盟委員會(huì)關(guān)于金融機(jī)構(gòu)報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制的建議，通過加強(qiáng)業(yè)績(jī)與報(bào)酬相聯(lián)系，綜合考慮長(zhǎng)期與短期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方式防止激勵(lì)制度的短期行為性，從而消除薪酬制度在推動(dòng)順周期性方面影響。歐盟的這一系列考慮一旦付諸實(shí)施，無疑將對(duì)降低金融監(jiān)管的順周期性發(fā)揮積極的作用。

　　近來，我國(guó)監(jiān)管部門采取了一系列主動(dòng)性的逆周期監(jiān)管措施，包括提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本構(gòu)成的質(zhì)量，從源頭上控制信貸的杠桿率和集中度，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大計(jì)提撥備力度、堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)管理底線、嚴(yán)密防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)集中度的管理等。這些逆周期措施對(duì)我國(guó)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期的平穩(wěn)健康發(fā)展起到了重要作用。

　　就目前來看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)也存在一些潛在的順周期性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過相關(guān)制度的完善加以管控。例如，與房地產(chǎn)相關(guān)的銀行業(yè)務(wù)占比不小，當(dāng)前，在銀行全部貸款余額中，房地產(chǎn)開發(fā)貸款與購房貸款合計(jì)占比達(dá)兩成左右。在房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的情況下，未來可能出現(xiàn)較大的泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)給銀行帶來極大沖擊。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)的警示和監(jiān)管，可以考慮要求銀行在貸款業(yè)務(wù)中繳納一定比率的貸款準(zhǔn)備金，對(duì)房貸比重較高的銀行發(fā)行定向央票，以及在今后適當(dāng)時(shí)機(jī)提高并實(shí)行差別化的存款準(zhǔn)備金率，控制房貸風(fēng)險(xiǎn)。還應(yīng)推動(dòng)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改，克服當(dāng)前會(huì)計(jì)制度下對(duì)資產(chǎn)價(jià)格不確定性考慮不足的缺陷。