銀河證券于近日舉行投資策略交流會。銀河證券首席策略分析師孫建波在會上預(yù)測，今年二季度股市的回升格局將延續(xù)，上證指數(shù)核心波動區(qū)間在2300點至2700點。
孫建波表示，從長期來看，A股正處于震蕩時代。在中短期層面，盡管經(jīng)濟形勢仍然嚴峻，但環(huán)比趨勢改善的勢頭正在顯露。同時，盡管房地產(chǎn)政策不可能大幅放松，但其他領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性的預(yù)調(diào)微調(diào)仍然值得期待。
據(jù)此，孫建波預(yù)測，今年二季度A股市場結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)為大盤股緩慢啟動，小盤股調(diào)整之后有所分化的格局，波動區(qū)間在2300點至2700點之間。可能出現(xiàn)的曲折將來自于經(jīng)濟回升力度和政策的不確定性。
針對宏觀經(jīng)濟形勢對于近期A股市場的影響，孫建波表示，2月份公布的CPI降至3.2%，使得持續(xù)兩年多的負利率時代終結(jié)，而從歷史經(jīng)驗來看，每當扣除物價的實際利率從負利率轉(zhuǎn)向正利率的時候，股市就會有回暖的趨勢。
“另外， PMI作為經(jīng)濟先行指標，也從今年年初開始有一個上漲的趨勢，PMI指數(shù)有望在今后的幾個月里繼續(xù)保持強勁�！睂O建波說。
孫建波同時認為，中國經(jīng)濟發(fā)展模式正在逐步轉(zhuǎn)型，已經(jīng)不再依賴出口導(dǎo)向模式，歐美發(fā)達經(jīng)濟體目前顯露出的困境，難以掩蓋中國經(jīng)濟穩(wěn)健的格局走勢。因此外圍形勢已不再是值得投資者擔憂的決定性因素。
盡管對二季度A股整體表現(xiàn)仍然樂觀，孫建波也表示，近期市場獲利回吐的壓力比較明顯，技術(shù)面也顯示指數(shù)繼續(xù)調(diào)整的概率較大。從行業(yè)配置的角度，前期漲幅較大的強周期類行業(yè)存在調(diào)整的需要，從基本面的角度看，周期類行業(yè)盈利的實際情況與歷史相比也確實不容樂觀。
相比之下，孫建波更加看好消費類行業(yè)的未來表現(xiàn)。他表示，消費類行業(yè)在此輪反彈中漲幅相對靠后，且財報季內(nèi)，其相對較為確定的業(yè)績情況也好于周期類板塊。因此短期配置應(yīng)予以調(diào)整，更多配置業(yè)績確定，漲幅靠后的行業(yè)，如食品飲料、紡織服裝等。同時，孫建波推薦繼續(xù)關(guān)注價格改革前景較為樂觀的石油石化、電力等行業(yè) 。
在談及近期養(yǎng)老金“入市”政策的影響，孫建波首先指出，養(yǎng)老金入市對于股市的影響不宜過分樂觀，“畢竟養(yǎng)老金的資金性質(zhì)決定了未來的投資方向?qū)⑵虮Ｊ亍Ｈ珖绫Ｒ驯硎�，受托投資運營廣東省部分養(yǎng)老金將主要投資于國債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品�！� 但他也同時表示，巨量養(yǎng)老金進入資產(chǎn)市場畢竟能夠從流動性角度有利于資產(chǎn)市場總體，股市也會部分受益。
